Меню

Главная
Случайная статья
Настройки
Бизнес-ангел
Материал из https://ru.wikipedia.org

Бизнес-ангел (англ. angel, business angel, angel investor и пр.) — частный венчурный инвестор, дающий финансовую и экспертную поддержку компаниям на ранних этапах развития[1].

Содержание

История понятия

Понятие «ангел» сформировалось в театральной среде Нью-Йорка в начале XX века. В Театральном квартале вокруг Бродвея «ангелами» называли обеспеченных поклонников театра, инвестировавших в новые постановки. Их привлекало покровительство искусству и близкое знакомство со знаменитыми актёрами и режиссёрами. Инвестиции были рискованными — «ангел» получал прибыль только в случае успеха постановки.

В отношении частных инвесторов этот термин впервые применил Уильям Ветцель, профессор Университета Нью-Гэмпшира в 1978 году[2]. Эту характеристику получили обеспеченные мужчины с опытом предпринимательской и управленческой деятельности, непублично вкладывающие средства в местные компании на ранних стадиях развития[3]. Работы Ветцеля пробудили интерес к явлению, и в 80-х годах Управление по делам малого бизнеса при правительстве Соединённых Штатов включилось в поддержку исследований непубличного рынка венчурного капитала, а термин закрепился в английском языке[4].

В «Словаре эвфемизмов русского языка» указано, что понятию соответствует устаревшее слово «меценат»[5], а в электронной версии экономико-математического словаря Лопатникова упоминается синонимичное понятие «меценат-инвестор»[6].

Масштаб явления

Бизнес-ангелы существовали задолго до появления термина. Например, в 1874 году Томас Сандерс и Гардинер Грин Хаббард стали инвесторами телефонной компании Александра Белла, а спустя несколько лет совершили удачный «выход» из успешного проекта. В 1878 году предприниматели Джон Пирпонт Морган и Спенсер Траск[англ.] профинансировали разработки Томаса Эдисона в области электричества. Генри Форд привлёк 40 тысяч долларов от пяти частных инвесторов для открытия компании в 1903 году[7]. Вице-президент Стэнфордского университета Фредерик Терман вложил 538 долларов личных средств в разработку осциллятора Уильяма Хьюлетта и Дэвида Паккарда[8].

Неформальный рынок частных инвестиций сформировался в Кремниевой долине во второй половине XX века, а первыми «бизнес-ангелами» стали технологические предприниматели, сформировавшие капитал на военных заказах правительства США[9][10].

В силу отсутствия единой методики, оценки числа бизнес-ангелов и их роли в тот период сильно разнятся. Наиболее сдержанные исследователи оценивали число инвесторов в США в 100 тысяч человек, а объём инвестиций — в 5 миллиардов долларов в год; другие сообщали о 720 тысячах частных инвесторов, вложивших около 55,7 миллиарда долларов в 87 тысяч компаний за исследуемый период. По самым смелым оценкам, основанным на социологических исследованиях 1983 года, к этому времени около 2 миллионов семей напрямую инвестировали до 300 миллиардов долларов в частные компании[11]. В 1987 году Уильям Ветцель оценивал совокупный объём инвестиционного портфеля бизнес-ангелов в 50 миллиардов долларов — вдвое больше капитала в управлении венчурных фондов на момент исследования. Он предполагал, что ежегодно частные инвесторы вкладывают средства в 20 тысяч компаний, в то время как венчурные фонды поддерживают от 2 до 3 тысяч[12]. Препятствием для изучения ангельских инвестиций была невозможность определить границы неформального рынка и составить репрезентативную выборку инвесторов, не афиширующих свою деятельность[13].

По сведениям основанного в 1986 году Центра исследования венчурного финансирования (англ. Center for Venture Research) университета Нью-Гэмпшира, в 2002—2009 годах бизнес-ангелы инвестировали около 21 миллиарда долларов в 50 тысяч компаний ежегодно[14], а 2010—2013 года отметились заметным ростом рынка. По данным Центра, в 2013 году в Соединённых Штатах около 298 800 частных инвесторов вложили 24,8 миллиарда долларов в 70 730 новых компаний[15].

Бизнес-ангелы сыграли роль в становлении многих современных корпораций:

Инвестиции

Исторически бизнес-ангелы — основной источник внешнего финансирования новых компаний с потенциалом быстрого роста. Они помогают стартапам преодолеть этап, когда объём необходимых для развития ресурсов превышает возможности основателей, но недостаточно велик, чтобы заинтересовать инвестиционный фонд[21].

Бизнес-ангелы инвестируют в компании напрямую и оперируют собственным капиталом. Ангел может инвестировать не только в готовый проект, но и в идею, что невозможно для институционального инвестора[22]. В портфеле бизнес-ангела небольшие инвестиции превалируют по числу и суммарному объёму. Исключение из этого правила — «суперангелы», оперирующие капиталом соизмеримым с ресурсами венчурных фондов[23]. Зачастую ангелы инвестируют совместно, объединяя ресурсы и сокращая индивидуальные риски. По данным проведённого в 2009 году исследования рынка ангельских инвестиций Великобритании, такие сделки составили более 80 % от учтённого за год числа[24].

Социологические исследования указывают на постоянство портрета среднестатистического бизнес-ангела — это имеющий университетскую степень мужчина в возрасте от 45 до 65 лет, с предпринимательским или управленческим опытом за плечами. Ангелов характеризует интерес к бизнесу, и среди них редко встречаются учёные или специалисты, не связанные с управлением — например, врачи[25].

Ангельские инвестиции часто характеризуют как «умные деньги»: ангелы охотнее поддерживают проекты, в которых могут применить собственный опыт. Личная вовлечённость и экспертные знания — принципиальное отличие бизнес-ангелов от других частных инвесторов. Среди активных бизнес-ангелов много предпринимателей, привлекавших внешнее финансирование в собственные проекты[26].

По странам

В России

Для России понятие бизнес-ангела является сравнительно новым, а рынок ангельских инвестиций в стране невелик. Задачу бизнес-ангелов зачастую выполняют грантовые программы, а подготовкой новых инвесторов занимаются государственные институты развития — Российская венчурная компания, Фонд развития интернет-инициатив — и объединения бизнес-ангелов[27][28].

В конце 2021 года трёхсторонним соглашением между Московским инновационным кластером, Сбербанком и клубом венчурных инвесторов Angelsdeck в Москве был основан венчурный клуб «Синдикат»[29]

Также в данном направлении действуют Национальная ассоциация бизнес-ангелов, Национальная сеть бизнес-ангелов «Частный капитал», Национальное содружество бизнес-ангелов и локальные объединения в крупных российских городах[30][31].

По сведениям исследования, проведённого изданием Firrma, РВК и Национальной ассоциацией бизнес-ангелов в конце 2014 года, многие значимые российские ангельские инвесторы не афишируют себя как бизнес-ангелы. Большая часть российских ангельских инвестиций — синдицированные сделки в стартапы в области информационных технологий. Соинвесторами выступают как другие частные инвесторы, так и фонды — например, в рамках проводимой РВК программы «Бизнес-ангел»[32].

В 2021 году была учреждена премия за вклад в развитие института бизнес-ангельства в России — Russian Angel Award. Её цель — отметить и наградить игроков венчурного рынка, которые внесли вклад в рост и популяризацию ангельских коллективных инвестиций в компании на ранних стадиях[33].

Из-за небольшого числа инвестиционно привлекательных проектов в стране и неопределённых перспектив выхода из проинвестированных компаний, многие российские ангелы ориентируются на стартапы из США, Европы и Израиля[34].

Соединённое королевство

Исследование, проведённое британским научным фондом NESTA в 2009 году показало, что в Великобритании на тот год насчитывалось от 4 000 до 6 000 бизнес-ангелов, средний размер их инвестиций 42 000 фунтов стерлингов. Кроме того, каждый из инвесторов в среднем приобрёл 8 % акций предприятия. Что касается доходности, то 35 % инвестиций приносили отдачу от одного до пяти раз от размера первоначальных инвестиций, в то время как 9 % приносили десятикратный доход и более[35].

Число бизнес-ангелов в Великобритании выросло в 20092010 годах и, несмотря на опасения рецессии, их число увеличивается. В 2013 году эта динамика продолжалась: две трети предпринимателей с технологичными проектами называли инвесторов-ангелов своим источником финансирования[36].

Соединённые Штаты

Географически Кремниевая долина доминирует в бизнес-ангелах США, получая 39 % от 7,5 миллиардов долларов, вложенных в американские компании во втором квартале 2011 года, что в 3-4 раза больше, чем общая сумма инвестиций в Новой Англии.[37] Общий объём инвестиций в 2011 году составил 22,5 миллиарда долларов, что на 12,1 процента больше, чем в 2010 году, когда инвестиции составили 20,1 миллиарда долларов.[38] В Соединённых Штатах бизнес-ангелы, как правило, являются аккредитованными инвесторами в соответствии с действующими правилами SEC, хотя Закон о рабочих местах 2012 года ослабил эти требования, начиная с января 2013 года. ежегодно финансирует более 67 000 стартапов, но их капитал также способствовал росту числа рабочих мест, помогая финансировать 274 800 новых рабочих мест в 2012 году.[39] В 2013 г. 41 % руководителей технологического сектора назвали бизнес-ангелов в качестве средства финансирования. В 2020 году общий объём ангельских инвестиций в США достиг 25,3 миллиарда долларов, что указывает на недавнее замедление роста по сравнению с несколькими годами ранее.[40]

Канада

Согласно банку развития бизнеса Канады, в Канаде составляет 20 000-50 000 ангелов.[41] Более 3000 человек являются членами 35 групп ангелов, которые принадлежат Национальной капитальной организации ангела (NACO).[42]

Китай

До 2000 года в Китае было трудно найти местных инвесторов.[43] Предприниматели, такие как JACK MA ALIBABA Group, необходимы для собрания средств из Softbank, Goldman Sachs, Fiteelity и других учреждений.[44]

Индия

В начале 2000-х[45] в индийской экосистеме стартапов было менее 50 бизнес-ангелов. Это выросло до огромного числа в сегодняшнем контексте. Инвесторы вложили около 7,8 млрд долларов за первые четыре месяца 2021 года, что составляет почти 70 % от общего объёма в 12,1 млрд долларов, вложенных за весь 2020 год, и более 50 % из 14,2 млрд долларов, вложенных в 2019 году.[46]

См. также

Примечания
  1. Christine K. Volkmann, Kim Oliver Tokarski, Marc Grnhagen, 2010, p. 297.
  2. Colin M. Mason, 2011, p. 1.
  3. Wetzel, William E., Jr. Angels and Informal Risk Capital // Sloan Management Review. — 1983. — Т. 24, № 4. — С. 23—34.
  4. Hans Landstrm, 2007, p. 316.
  5. Сеничкина Е. П. Словарь эвфемизмов русского языка / Ю. Н. Караулов, В. В. Леденева. — М.: Флинта, 2008. — С. 66. — 464 с. — ISBN 978-5-9765-0219-2.
  7. Elizabeth Conlin. Adventure Capital. Inc. (1 сентября 1989). Дата обращения: 15 апреля 2015. Архивировано 4 марта 2016 года.
  9. Кендрик Уайт. Бизнес-ангелы в России и в Америке. Всероссийский фестиваль науки. Дата обращения: 15 апреля 2015. Архивировано 4 марта 2016 года.
  10. Herv Lebret. “You have money, but you have little capital” (англ.) (8 февраля 2015). Дата обращения: 15 апреля 2015. Архивировано 26 апреля 2015 года.
  11. Hans Landstrm, 2007, p. 317.
  13. Hans Landstrm, 2007, p. 327.
  14. Hans Landstrm, 2007, p. 130.
  15. UNH Center for Venture Research: U.S. Angel Investor Market Recovery Continues on an Upward Trend in 2013 (англ.). University of New Hampshire (30 апреля 2014). Дата обращения: 15 апреля 2015. Архивировано 10 октября 2014 года.
  17. Определение понятия «бизнес-ангел» в словаре Financial Times (англ.). Financial Times. Дата обращения: 15 апреля 2015. Архивировано из оригинала 28 апреля 2015 года.
  20. Christine K. Volkmann, Kim Oliver Tokarski, Marc Grnhagen, 2010, p. 298.
  23. Наталья Ульянова. Архангелы венчура. Бизнес-журнал (ноябрь 2014). Дата обращения: 7 апреля 2015. Архивировано 4 марта 2016 года.
  24. Christine K. Volkmann, Kim Oliver Tokarski, Marc Grnhagen, 2010, p. 297—299.
  25. Colin M. Mason, 2011, p. 3.
  26. Hans Landstrm, 2007, p. 325–326.
  27. Татьяна Солюс. Ангелы венчура. Коммерсантъ (19 декабря 2013). Дата обращения: 31 мая 2015. Архивировано 4 марта 2016 года.
  28. Евгений Карасюк. Директор ФРИИ Кирилл Варламов: «Бизнес-ангелов можно обучать? А как же». Slon.ru (31 октября 2013). Дата обращения: 2015-00-31. Архивировано из оригинала 17 июня 2015 года.
  29. В Москве презентовали новую программу для развития венчурного рынка. Официальный сайт мэра Москвы (16 декабря 2021).
  30. Дмитрий Калаев. Гайд: Где стартапу найти деньги для проекта. Нетология (26 января 2013). Дата обращения: 31 мая 2015. Архивировано 26 июня 2015 года.
  31. Чистякова Ольга Владимировна. Тенденции развития бизнес-ангелов в России // Вестник Бурятского государственного университета. — 2012. — № 2. — С. 123—127. Архивировано 4 марта 2016 года.
  32. Клопотова Людмила Михайловна, Веснина Люсьена Сергеевна. Бизнес-ангелы в инновационной системе России // Вестник Томского государственного университета. — 2013. — № 2. — С. 79—83. Архивировано 4 марта 2016 года.
  33. В Москве вручат премию за вклад в развитие ангельских инвестиций. Forbes (8 февраля 2021). Архивировано 22 апреля 2022 года.
  34. Александр Сидоровский, Валдис Белых, Константин Ильченко, Катя Османова, Роман Федосеев, Светлана Луконина. Топ-27 самых активных бизнес-ангелов. Slon.ru (декабрь 2014). Дата обращения: 31 мая 2015. Архивировано из оригинала 8 января 2015 года.
  35. R.E. Wiltbank. Siding with the angels: Business angel investing – promising outcomes and effective strategies. Дата обращения: 2 апреля 2013. Архивировано из оригинала 13 января 2013 года.
  37. Viacheslav K. Gusiakov. Relationship of Tsunami Intensity to Source Earthquake Magnitude as Retrieved from Historical Data // Pure and Applied Geophysics. — 2011-03-13. — Т. 168, вып. 11. — С. 2033–2041. — ISSN 1420-9136 0033-4553, 1420-9136. — doi:10.1007/s00024-011-0286-2.
  38. inta, 2012-5-12.pdf. dx.doi.org. Дата обращения: 11 февраля 2022.
  39. Conclusion // America's Food. — The MIT Press, 2008.
  40. Venture capital is relatively well developed. dx.doi.org (24 июля 2017). Дата обращения: 11 февраля 2022.
  41. Angel investors: How to find them (англ.). BDC.ca (12 сентября 2020). Дата обращения: 8 февраля 2022. Архивировано 8 февраля 2022 года.
  42. LAS VEGAS SANDS CORP., a Nevada corporation, Plaintiff, v. UKNOWN REGISTRANTS OF www.wn0000.com, www.wn1111.com, www.wn2222.com, www.wn3333.com, www.wn4444.com, www.wn5555.com, www.wn6666.com, www.wn7777.com, www.wn8888.com, www.wn9999.com, www.112211.com, www.4456888.com, www.4489888.com, www.001148.com, and www.2289888.com, Defendants. // Gaming Law Review and Economics. — 2016-12. — Т. 20, вып. 10. — С. 859–868. — ISSN 1941-5494 1097-5349, 1941-5494. — doi:10.1089/glre.2016.201011. Архивировано 26 июля 2020 года.
  43. Alibaba.com Seller Central. Alibaba.com Seller Central. Дата обращения: 11 февраля 2022. Архивировано 11 февраля 2022 года.
  44. Michael French. Flint, Charles Ranlett (24 January 1850–12 February 1934), merchant and company promoter // American National Biography Online. — Oxford University Press, 2000-02.
  45. Somdutta Singh. Council Post: What To Know About Becoming An Angel Investor (англ.). Forbes. Дата обращения: 11 февраля 2022. Архивировано 11 февраля 2022 года.
  46. https://www.blogger.com/profile/06870188633798866016. Who are Angel investors or Seed investors | How to find an Angel investor (англ.). STARTUP. Дата обращения: 11 февраля 2022. Архивировано 11 февраля 2022 года.


Литература
Downgrade Counter