Художественное произведение определяется организаторами премии как рассказ, если его текст содержит менее 7500 слов. Лауреатам вручается награда в виде прямоугольного блока прозрачного пластика, внутрь которого заключены кварцевый кристалл и серебристая фигурка в форме спиралевидной туманности[1].
Номинантов и лауреатов премии избирают представители SWFA, при этом авторы необязательно должны быть членами ассоциации. Номинирование рассказов проводится каждый год с 15 ноября по 15 февраля, и шесть работ, набравших большее количество голосов, попадают в финальных список номинантов. Затем члены SWFA в течение марта проводят голосования, и в мае на церемонии Nebula Awards объявляют конечные результаты[2]. Произведение, набравшее больше всех голосов, объявляется победителем. В списке представлены как лауреаты, так и попавшие в финальный бюллетень произведения[3][4].
За 47-летнюю историю премии её получило 35 человек. Чаще всего победителем номинации становился Харлан Эллисон — 3 раза. Десять авторов получили премию 2 раза.